融資邏輯｜XAUg

發行 → 產線 → 投產 → 黃金產出 → 分配與兌付，資金不離開產線。

融資邏輯

CREC MATERIAL CO S.A.S 為哥倫比亞註冊的礦業運營主體（NIT 901049019-1，卡利）。本頁聚焦本輪融資的邏輯、結構與投產路徑；其既有業務構成與本項目的關係邊界，見「礦區與 CREC」頁。

原因	說明
產能已滿負荷	既有產線處於滿產狀態，新增訂單無法由現有產能承接；擴產是承接增量需求的唯一路徑。
以專項資金一次性完成資本投入	單條產線的設備與安裝需一次性投入 100 萬美元，以專項募集資金直接啟動建設，不必等待內部積累。
工藝與礦源已驗證，擴產路徑可複製	新產線沿用既有工藝與同一礦源，產量依據現有產線實際經營數據推算，不涉及新增儲量或新增勘探成果。
以產線為單位核算，權責清晰	每 100 萬美元對應一條產線，獨立核算、獨立分配，避免與既有業務混同。

本輪融資不進入 CREC 既有業務，亦不用於償還既有債務；募集款項專項用於新產線建設，設備投入不佔用每月黃金產出結算。

本輪安排採用與 Wheaton Precious Metals、Franco-Nevada 等金屬流（streaming）模式一致的結構邏輯：投資方以一筆預付對價，取得標的產線未來特定期間內產出黃金的交付請求權，而非取得礦山股權或債權。

以「產線」為最小單位（每 100 萬美元對應一條），獨立核算、獨立分配，資產邊界清晰，不與 CREC 既有業務混同。

兌付與分配資金來自該產線每月黃金產出結算；XAUg 權益憑證的價值錨定於該產線的黃金當量產出與經營現金流，而非二級市價。

投資者於認購時完成預付；交付請求權按約定比例計提，到期以 LBMA 標準黃金或等值結算，交付機制以正式協議為準。

金屬流模式的核心在於「以產出換資金」：融資用於擴產，回報來自擴產後的每月黃金產出結算，與股權稀釋、債務本息結構不同。本說明為擬議框架，最終以正式法律與財務文件為準。

單條產線募滿 100 萬美元，產線正式立項。

門檻達成，建設啟動

M1–M5

設備採購、安裝、聯動調試；產能依既有產線實測口徑測算。

無產出，不計提分配

產線開始產出，按月形成流水與黃金當量產出結算。

月黃金當量約 2,100 克

M6–M24

實際生產 19 個月；按月計提分配池，其餘用於兌付與資本回收。

收益起算，按月可查

M24

存續期滿，參與者選擇兌付、展期或轉讓。

退出路徑見「退出安排」

項目	口徑	說明
建設與調試期	5 個月	期間無產出，亦不計提收益分配
存續期	24 個月	自募集完成起算
實際生產經營	19 個月	24 個月存續期扣除 5 個月建設期
測算口徑	19 個月	全部收益測算均以 19 個月生產經營期折算，未按 24 個月滿額計算，屬保守口徑

產能測算依據：新產線沿用既有工藝與礦源，產量依據現有產線實際經營數據推算，不涉及新增儲量或新增勘探成果。按現有產線實際經營口徑測算，2026 年 8 月實際發貨 104 噸／月。

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